Что такое стейблкоины?
Стейблкоины - это разновидность криптовалюты, предназначенная для поддержания стабильной стоимости путем привязки к стоимости другой валюты, товара или финансового инструмента. Их основная цель - предложить решение проблемы значительной волатильности, наблюдаемой в основных криптовалютах, таких как Биткоин (BTC), что затрудняет их использование в повседневных транзакциях.
Как работает Stablecoin?
Стабильные монеты стремятся привязать свою рыночную стоимость к внешнему эталону, как правило, к обычной фиатной валюте. Стабильные монеты, которые часто более стабильны, чем другие волатильные криптовалюты, больше подходят для транзакций.
Они могут быть привязаны к фиатной валюте, такой как доллар США, к стоимости товаров, таких как золото, или использовать алгоритмы для управления их предложением. В качестве альтернативы, некоторые стабильные монеты используют алгоритмы для управления своим предложением. Кроме того, они сохраняют свою стабильность либо за счет использования резервных активов в качестве обеспечения, либо с помощью алгоритмических методов, предназначенных для управления поставками.
Каковы примеры стабильных монет?
What are examples of Stablecoins?
1.Tether
Выпущенная в 2014 году Tether (USDT) является одной из самых ранних стабильных монет и остается очень популярной, являясь одной из ведущих криптовалют по рыночной капитализации. Основная функция USDT заключается в обеспечении быстрого перевода средств между биржами, позволяя трейдерам извлекать выгоду из возможностей арбитража, когда цены на криптовалюты различаются на разных платформах. Кроме того, он использовался и для других целей: в частности, китайские импортеры в России использовали USDT для перевода значительных сумм, обходя строгий контроль за движением капитала в Китае.
Компания Tether Ltd., эмитент USDT, оказалась втянутой в серьезный юридический спор с Генеральным прокурором Нью-Йорка. Конфликт, длившийся 22 месяца, был связан с обвинениями в том, что Bitfinex, компания, аффилированная с Tether, использовала средства Tether для сокрытия дефицита в размере 850 миллионов долларов. Спор завершился 23 февраля 2021 года, когда Tether и Bitfinex обязали выплатить компенсацию в размере 18,5 миллионов долларов и предоставлять ежеквартальные отчеты о резервном обеспечении Tether в течение следующих двух лет.
2. USD Coin
USD Coin (USDC) была представлена в 2018 году Circle и Coinbase через их совместное предприятие Centre Consortium. Первоначально, как и на ранних стадиях развития Tether, стоимость USD Coin была напрямую привязана к доллару США. Он работает на основе протокола с открытым исходным кодом, что позволяет любому физическому или юридическому лицу использовать его для создания своих собственных продуктов.
8 июля 2021 года компания Circle, известный игрок в секторе финансовых технологий, объявила о планах выхода на биржу. Они намерены добиться этого путем слияния с Concord Acquisition Corp., сумма сделки оценивается во впечатляющие 4,5 миллиарда долларов. Это объявление последовало за успешным раундом финансирования, в ходе которого Circle привлекла 440 миллионов долларов от известных игроков отрасли, включая FTX, Digital Currency Group и Fidelity Management and Research Company, завершившимся месяцем ранее.
3.Dai
Dai, стабильная монета, работающая по протоколу MakerDAO, была запущена в 2015 году и существует на блокчейне Ethereum. Она привязана к доллару США и поддерживается собственным токеном Ethereum, эфиром.
Что отличает Dai от других стабильных монет, так это их децентрализованный характер, поскольку MakerDAO стремится работать без центрального управляющего органа. Система работает на основе смарт-контрактов Ethereum, которые запрограммированы с неизменяемыми правилами.
Несмотря на инновационный подход, эта модель не лишена проблем. Например, в 2020 году MakerDAO столкнулся со значительным спадом, когда его смарт-контракты вышли из строя, что привело к потере 8 миллионов долларов из-за эксплуатации.
Типы стабильных монет
Стабильные монеты, обеспеченные фиатной валютой
Стабильные монеты, обеспеченные фиатной валютой, содержат резерв в фиатной валюте, такой как доллар США, для поддержания и стабилизации их стоимости. В то время как некоторые стабильные монеты могут использовать другие виды обеспечения, такие как драгоценные металлы (золото или серебро) или сырьевые товары (такие как сырая нефть), большинство из них полагаются на резервы в долларах США.
Независимые кастодианы управляют этими резервами, и они регулярно проходят аудит для обеспечения прозрачности и надежности. Примерами таких стабильных монет являются Tether (USDT) и TrueUSD (TUSD), которые поддерживаются резервами в долларах США и имеют стоимость, эквивалентную доллару.
Алгоритмические стабильные монеты
Алгоритмические стабильные монеты уникальны тем, что они могут не зависеть от наличия резервных активов. Вместо этого их стабильность поддерживается алгоритмом, который регулирует предложение монет в соответствии с установленной формулой, функционируя аналогично компьютерной программе.
Этот подход в некоторой степени отражает методы центральных банков, которые также не зависят от резервных активов для стабилизации выпускаемой ими валюты. Однако центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, действуют прозрачно, устанавливая денежно-кредитную политику на основе четко установленных критериев и опираясь на свой авторитет эмитента законных платежных средств, что придает значительный авторитет их политике.
Напротив, эмитенты алгоритмических стабильных монет лишены этих преимуществ, особенно во время кризисов. Яркий пример произошел 11 мая 2022 года, когда стоимость TerraUSD (UST), алгоритмической стабильной монеты, упала более чем на 60%, потеряв свой паритет с долларом США. Этот обвал совпал с падением стоимости Luna, токена, привязанного к TerraUSD, более чем на 80%, что привело к значительной дестабилизации.
Стабильные монеты, обеспеченные криптовалютой
Стабильные монеты, обеспеченные криптовалютой, используют другие криптовалюты в качестве своего резервного актива. Из-за присущей этим резервным криптовалютам волатильности такие стабильные монеты обычно поддерживают более высокий уровень обеспечения. Это означает, что имеющиеся запасы криптовалюты стоят больше, чем выпущенные стабильные монеты, что позволяет защитить их от значительных колебаний цен на резервную валюту.
Например, для выпуска стабильной монеты, обеспеченной криптовалютой, стоимостью 1 миллион долларов могут быть созданы резервы в криптовалюте на сумму 2 миллиона долларов, что обеспечивает защиту от потенциального падения стоимости резервной криптовалюты на 50%. Ярким примером является стейблкоин MakerDAO Dai (DAI), который, хотя и привязан к доллару США, обеспечен Эфириумом (ETH) и другими криптовалютами стоимостью 150% от обращающегося DAI.
Как используются стабильные монеты?
Стабильные монеты предоставляют инвесторам возможность переходить от одной криптовалюты к другой, оставаясь при этом в рамках экосистемы цифровых валют.
По словам Ричарда Гарднера, генерального директора Modulus Global в США, стабильные монеты служат связующим звеном между традиционной фиатной валютой и криптовалютами, снижая волатильность. Он также отмечает, что стабильные монеты позволяют частным лицам в странах с высокой инфляцией сохранять ценность своих сбережений, привязывая их к более стабильной валюте, такой как доллар США.
Эти монеты сочетают в себе преимущества криптовалюты, такие как мгновенные транзакции и минимальные комиссии, с отсутствием значительных колебаний стоимости. В результате инвесторы могут хранить свои активы в стабильных монетах, не опасаясь резких изменений стоимости портфеля.
Ключевое применение стейблкоинов - международные банковские переводы. Традиционно для таких переводов требуется конвертация иностранной валюты с привлечением нескольких банков и посредников, что влечет за собой многочисленные комиссии и занимает несколько рабочих дней. Напротив, перевод стабильных монет - это быстрый процесс, часто требующий низких комиссий или вообще не требующий их.
Почему стабильные монеты важны?
Биткоин, широко известная криптовалюта, демонстрирует значительную волатильность цен. Например, с марта 2020 по апрель 2021 года его стоимость выросла примерно с 5000 долларов до более чем 63 000 долларов. Однако в последующие два месяца он резко снизился, почти вдвое. Более того, значительные колебания, превышающие 10% всего за несколько часов, не являются чем-то необычным для Биткоина.
Такая волатильность может быть выгодна трейдерам, но она превращает обычные сделки, такие как покупка товаров, в азартную игру как для покупателей, так и для продавцов. Долгосрочные инвесторы в криптовалюту также сталкиваются с рисками, поскольку они не хотят, чтобы их запомнили за непропорционально дорогие покупки, как в печально известном случае с 10 000 биткоинами, потраченными на две пиццы. Аналогичным образом, продавцы с осторожностью относятся к приему криптовалют, стоимость которых может значительно упасть вскоре после совершения транзакции.
Чтобы валюта, особенно та, которая не признана законным платежным средством, эффективно функционировала в качестве средства обмена, она должна поддерживать относительную стабильность, чтобы гарантировать своим пользователям ее краткосрочную покупательную способность. В отличие от криптовалют, ежедневные колебания курса традиционных фиатных валют на валютном рынке редко превышают 1%.
Стабильные монеты предназначены для решения этой проблемы. Их основная цель, как следует из названия, заключается в поддержании постоянной стоимости с помощью различных механизмов.
